Opções estrangulam estratégia curta

Estrangular

A estratégia.

Um breve estrangulamento lhe dá a obrigação de comprar as ações no preço de exercício A e a obrigação de vender as ações no preço de exercício B se as opções forem atribuídas. Você está prevendo que o preço das ações permanecerá em algum lugar entre o strike A e o strike B, e as opções que você vender expirarão sem valor.

Ao vender duas opções, você aumenta significativamente a receita que teria obtido com a venda de um put ou de um call sozinho. Mas isso tem um custo. Você tem um risco ilimitado no lado positivo e um risco substancial de queda. Para evitar ser exposto a tal risco, você pode considerar usar um condor de ferro.

Como o short straddle, os operadores avançados podem executar essa estratégia para aproveitar uma possível redução na volatilidade implícita. Se a volatilidade implícita é anormalmente alta sem motivo aparente, a opção de compra e venda pode ser supervalorizada. Após a venda, a ideia é esperar que a volatilidade caia e feche a posição com lucro.

Opções de Guy's Tip.

Você pode considerar garantir que as greves A e B sejam um desvio padrão ou mais do preço das ações na iniciação. Isso aumentará sua probabilidade de sucesso. No entanto, quanto mais os preços de exercício estiverem fora do dinheiro, menor será o crédito líquido recebido desta estratégia.

Vender um preço de compra e de venda A Vender uma opção de compra, preço de exercício B Geralmente, o preço da ação será entre as greves A e B.

NOTA: Ambas as opções têm o mesmo mês de vencimento.

Quem deve executá-lo

NOTA: Esta estratégia é apenas para os comerciantes mais avançados que gostam de viver perigosamente (e assistir suas contas constantemente).

Quando executá-lo.

Você está antecipando o movimento mínimo no estoque.

Break-even na expiração.

Existem dois pontos de equilíbrio:

Greve A menos o crédito líquido recebido. Greve B mais o crédito líquido recebido.

O ponto doce.

Você quer o estoque em ou entre greves A e B na expiração, então as opções expiram sem valor.

Lucro Potencial Máximo.

O lucro potencial é limitado ao crédito líquido recebido.

Perda Potencial Máxima.

Se a ação subir, suas perdas poderiam ser teoricamente ilimitadas.

Se a ação cair, suas perdas podem ser substanciais, mas limitadas à greve A menos o crédito líquido recebido.

Ally Invest Margin Requirement.

A exigência de margem é a exigência de chamada curta ou curta (o que for maior), mais o prêmio recebido do outro lado.

NOTA: O crédito líquido recebido ao estabelecer o strangle curto pode ser aplicado ao requisito de margem inicial.

Após essa posição ser estabelecida, um requisito de margem de manutenção contínua pode ser aplicado. Isso significa que, dependendo do desempenho do subjacente, é possível aumentar (ou diminuir) a margem necessária. Tenha em mente que este requisito está sujeito a alterações e é por unidade. Portanto, não se esqueça de multiplicar pelo número total de unidades quando estiver fazendo as contas.

Conforme o tempo passa.

Para esta estratégia, o decaimento do tempo é seu melhor amigo. Ele funciona duplamente a seu favor, corroendo o preço das duas opções que você vendeu. Isso significa que se você optar por fechar sua posição antes da expiração, será menos dispendioso comprá-la de volta.

Volatilidade implícita.

Depois que a estratégia é estabelecida, você realmente quer que a volatilidade implícita diminua. Um aumento na volatilidade implícita é perigoso porque funciona duplamente contra você, aumentando o preço de ambas as opções vendidas. Isso significa que, se você quiser fechar sua posição antes da expiração, será mais caro recomprar essas opções.

Um aumento na volatilidade implícita também sugere uma possibilidade aumentada de uma oscilação nos preços, ao passo que você deseja que o preço das ações permaneça estável entre a greve A e a greve B.

Verifique sua estratégia com as ferramentas do Ally Invest.

Use a Calculadora de lucros e perdas para estabelecer pontos de equilíbrio, avaliar como sua estratégia pode mudar como abordagens de expiração e analisar os gregos da opção. Use a Calculadora de Probabilidade para verificar se tanto a ligação quanto a venda são de um desvio padrão fora do dinheiro. Examine os gráficos de volatilidade do estoque. Se você está fazendo isso como uma estratégia de volatilidade, você quer ver a volatilidade implícita anormalmente alta em comparação com a volatilidade histórica.

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Aprenda dicas de negociação & amp; estratégias.

dos especialistas da Ally Invest.

As opções envolvem risco e não são adequadas para todos os investidores. Para mais informações, consulte o folheto Características e Riscos das Opções Padronizadas antes de iniciar as opções de negociação. Opções investidores podem perder todo o montante do seu investimento em um período relativamente curto de tempo.

As estratégias de opções de múltiplas pernas envolvem riscos adicionais e podem resultar em tratamentos tributários complexos. Por favor, consulte um profissional de impostos antes de implementar essas estratégias. A volatilidade implícita representa o consenso do mercado quanto ao nível futuro da volatilidade do preço das ações ou a probabilidade de atingir um ponto de preço específico. Os gregos representam o consenso do mercado sobre como a opção reagirá a mudanças em certas variáveis ​​associadas ao preço de um contrato de opção. Não há garantia de que as previsões de volatilidade implícita ou dos gregos estejam corretas.

A Ally Invest fornece aos investidores autodirigidos serviços de corretagem com desconto e não faz recomendações ou oferece consultoria financeira, jurídica ou fiscal sobre investimentos. A resposta do sistema e os tempos de acesso podem variar devido às condições de mercado, desempenho do sistema e outros fatores. Você é o único responsável por avaliar os méritos e riscos associados ao uso dos sistemas, serviços ou produtos da Ally Invest. Conteúdo, pesquisa, ferramentas e símbolos de ações ou opções são apenas para fins educacionais e ilustrativos e não implicam uma recomendação ou solicitação para comprar ou vender um determinado título ou para participar de qualquer estratégia de investimento específica. As projeções ou outras informações sobre a probabilidade de vários resultados de investimento são de natureza hipotética, não têm garantia de exatidão ou integridade, não refletem os resultados reais de investimento e não são garantias de resultados futuros. Todos os investimentos envolvem risco, perdas podem exceder o principal investido e o desempenho passado de um produto de segurança, indústria, setor, mercado ou financeiro não garante resultados ou retornos futuros.

Valores mobiliários oferecidos através da Ally Invest Securities, LLC. Membro FINRA e SIPC. A Ally Invest Securities, LLC é uma subsidiária integral da Ally Financial Inc.

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Estratégias de Opção Neutra & raquo; Estrangular

Em um sentido puro, o strangle curto é uma estratégia neutra porque atinge o máximo lucro em um mercado que se move para os lados. Em contraste, o longo estrangulamento se beneficia do movimento do mercado em qualquer direção.

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Uma palavra sobre estrangula como estratégias neutras.

Embora os estrangulamentos longos e curtos diferem em sua resposta ao movimento do mercado, optamos por listar ambos como estratégias neutras. No entanto, uma vez que um movimento de US $ 10 em qualquer direção terá o mesmo impacto sobre o lucro, o comerciante não tem necessariamente uma preferência para o movimento do mercado. Nesse sentido, o trader é neutro em relação à direção do mercado - desde que ocorra o movimento.

Estrangular

Estrangulamentos curtos são comparáveis ​​a straddles curtos em que eles lucram em mercados estagnados com pouca mudança de preço. Como short straddles, eles têm um potencial de perda ilimitado tanto no lado positivo quanto no lado negativo. Os estrangulamentos são um pouco menos arriscados do que os lados, mas a posição está longe de ser arriscada. Na verdade, o estrangulamento ganhou seu nome em 1978, quando vários traders de opções da IBM detentores dessa posição perderam tudo como resultado de oscilações de preço amplas e inesperadas.

Vamos imaginar que uma determinada ação esteja sendo negociada a US $ 65 por ação. O gráfico a seguir mostra onde as opções de dinheiro próximo e dinheiro estão sendo negociadas.

Chamadas e puts têm a mesma expiração.

Se optássemos pelo strangle, poderíamos vender o 60 put por 2,25 e o 70 call por 2,50. Assim, nosso lucro máximo seria 4,75 menos comissões. Com o estoque entre US $ 60 e US $ 70, manteríamos o prêmio de 4,75 que coletamos ao iniciar a posição. Em qualquer lugar abaixo de US $ 55,25 ou acima de US $ 74,75, a posição começará a mostrar uma perda.

Valor na expiração:

O strangle curto também pode ser criado usando opções dentro do dinheiro. Este tipo particular de strangle é por vezes referido como "& guts" & quot; Usando o exemplo acima, isso envolveria o seguinte:

Strangle curto (alternativa menos comum)

Vende uma chamada de 60 a $ 7.

Vender um 70 put @ $ 6 3/4.

Esta é uma posição interessante por várias razões. Primeiro, é garantido que a posição tenha algum valor no vencimento porque, a qualquer preço, pelo menos uma das opções terá valor intrínseco. Mais especificamente, com as ações entre US $ 60 e US $ 70, as opções valerão US $ 10. Assim, o lucro máximo será de 3,75 (13,75 - 10) ou US $ 375. No entanto, a pessoa que vende esse estrangulamento teria o benefício dos juros auferidos sobre todo o prêmio de $ 1.375 arrecadados.

Também vale a pena notar que, embora o lucro máximo usando opções dentro do dinheiro seja menor (3,75 versus 4,75), a pessoa que detém essa posição ganharia mais receita de juros porque teria recolhido US $ 1.375 em vez de US $ 475.

No segundo exemplo, a chamada de 60 e a de 70 cada tiveram $ 5 de valor intrínseco com o estoque em $ 65. Quando você subtrai o valor intrínseco do preço total das opções, você vê que o prêmio de tempo para as opções dentro do dinheiro é menor do que o prêmio de tempo para as opções equidistantes do preço atual da ação, mas fora do dinheiro .

Strangle curto (venda de strangle)

O strangle curto, também conhecido como sell strangle, é uma estratégia neutra na negociação de opções que envolve a venda simultânea de um put um pouco fora do dinheiro e uma chamada um pouco fora do dinheiro da mesma ação subjacente e data de validade.

A estrategia de opcao de estrangulamento curto e uma estrategia de negociacao de opcoes de risco limitado e ilimitado que e tomada quando o negociante de opcoes pensa que a acao subjacente experimentara pouca volatilidade no curto prazo. Estrangulamentos curtos são spreads de crédito, uma vez que é feito um crédito líquido para entrar no negócio.

Lucro Limitado.

O lucro máximo para o strangle curto ocorre quando o preço da ação subjacente na data de vencimento é negociado entre os preços de exercício das opções vendidas. A esse preço, ambas as opções expiram sem valor e o comerciante de opções consegue manter todo o crédito inicial como lucro.

A fórmula para calcular o lucro máximo é dada abaixo:

Lucro Máximo = Prêmio Líquido Recebido - Comissões Lucro Máximo Lucrado Obtido Quando o Preço Subjacente estiver entre o Preço de Exercício da Opção de Compra Curta e o Preço de Exercício da Comissão de Curto Prazo.

Risco Ilimitado

Grandes perdas para o curto estrangulamento podem ser experimentadas quando o preço das ações subjacentes faz um movimento forte para cima ou para baixo na expiração.

A fórmula para calcular a perda é dada abaixo:

Perda Máxima = Perda Ilimitada Ocorre Quando o Preço Subjacente> Preço de Exercício da Oferta Curta + Prêmio Líquido Recebido OU Preço do Subjacente O Guia de Opções.

Estratégias Neutras.

Estratégias de Opções.

Opções do Localizador de Estratégias.

Aviso de Risco: Negociações de ações, futuros e opções binárias discutidas neste site podem ser consideradas Operações de Operações de Alto Risco e sua execução pode ser muito arriscada e resultar em perdas significativas ou mesmo em uma perda total de todos os fundos da sua conta. Você não deve arriscar mais do que você pode perder. Antes de decidir negociar, você precisa garantir que entende os riscos envolvidos, levando em consideração seus objetivos de investimento e nível de experiência. As informações contidas neste site são fornecidas apenas para fins informativos e educacionais e não se destinam a serviços de recomendação comercial. TheOptionsGuide não será responsável por quaisquer erros, omissões ou atrasos no conteúdo, ou por quaisquer ações tomadas com base nele.

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10 opções estratégias para saber.

10 opções estratégias para saber.

Com muita frequência, os investidores entram no jogo de opções com pouca ou nenhuma compreensão de quantas estratégias de opções estão disponíveis para limitar seu risco e maximizar o retorno. Com um pouco de esforço, no entanto, os comerciantes podem aprender a aproveitar a flexibilidade e o poder total das opções como veículo de negociação. Com isso em mente, montamos essa apresentação de slides, que esperamos que encurte a curva de aprendizado e direcione você para a direção certa.

10 opções estratégias para saber.

Com muita frequência, os investidores entram no jogo de opções com pouca ou nenhuma compreensão de quantas estratégias de opções estão disponíveis para limitar seu risco e maximizar o retorno. Com um pouco de esforço, no entanto, os comerciantes podem aprender a aproveitar a flexibilidade e o poder total das opções como veículo de negociação. Com isso em mente, montamos essa apresentação de slides, que esperamos que encurte a curva de aprendizado e direcione você para a direção certa.

1. Chamada Coberta.

Além de comprar uma opção de compra a descoberto, você também pode participar de uma estratégia de cobertura coberta ou de compra e venda. Nessa estratégia, você compraria os ativos diretamente e, simultaneamente, escreveria (ou venderia) uma opção de compra nesses mesmos ativos. Seu volume de ativos deve ser equivalente ao número de ativos subjacentes à opção de compra. Os investidores freqüentemente usarão essa posição quando tiverem uma posição de curto prazo e uma opinião neutra sobre os ativos, e estiverem procurando gerar lucros adicionais (por meio do recebimento do prêmio de compra), ou proteger contra um possível declínio no valor do ativo subjacente. (Para mais informações, leia Estratégias de chamadas cobertas para um mercado em queda.)

2. Casado Put.

Em uma estratégia de venda casada, um investidor que compra (ou atualmente possui) um ativo em particular (como ações), simultaneamente compra uma opção de venda para um número equivalente de ações. Os investidores usarão essa estratégia quando estiverem otimistas em relação ao preço do ativo e quiserem se proteger contra possíveis perdas de curto prazo. Essa estratégia funciona essencialmente como uma apólice de seguro e estabelece um piso caso o preço do ativo caia drasticamente. (Para mais informações sobre como usar essa estratégia, consulte Casamentos: um relacionamento protetor.)

3. Spread Call Broad.

Em uma estratégia de spread de call bull, um investidor irá simultaneamente comprar opções de compra a um preço de exercício específico e vender o mesmo número de chamadas a um preço de exercício mais alto. Ambas as opções de compra terão o mesmo mês de vencimento e ativo subjacente. Esse tipo de estratégia de spread vertical é frequentemente usado quando um investidor está otimista e espera um aumento moderado no preço do ativo subjacente. (Para saber mais, leia os Spreads de crédito Vertical Bull e Bear.)

4. Urso Coloque Spread.

O urso colocar estratégia de propagação é outra forma de propagação vertical como o spread de chamada de touro. Nessa estratégia, o investidor adquirirá simultaneamente opções de venda a um preço de exercício específico e venderá o mesmo número de opções a um preço de exercício mais baixo. Ambas as opções seriam para o mesmo ativo subjacente e têm a mesma data de vencimento. Este método é usado quando o negociador está em baixa e espera que o preço do ativo subjacente caia. Oferece ganhos limitados e perdas limitadas. (Para mais informações sobre esta estratégia, leia Bear Put Spreads: Uma Alternativa Alucinante à Venda a Curto Prazo.)

Academia de Investopedia "Opções para Iniciantes"

Agora que você aprendeu algumas estratégias de opções diferentes, se estiver pronto para dar o próximo passo e aprender:

Melhore a flexibilidade em seu portfólio adicionando opções Abordar chamadas como adiantamentos e Coloca como seguro Interpretar as datas de vencimento e distinguir valor intrínseco do valor de tempo Calcular os breakevens e o gerenciamento de riscos Explorar conceitos avançados, como spreads, straddles e strangles.

5. Colar Protetor.

Uma estratégia de colar de proteção é executada através da compra de uma opção de venda fora do dinheiro e da emissão de uma opção de compra fora do dinheiro ao mesmo tempo, para o mesmo ativo subjacente (como ações). Esta estratégia é frequentemente utilizada pelos investidores depois de uma posição longa em uma ação ter experimentado ganhos substanciais. Desta forma, os investidores podem bloquear os lucros sem vender suas ações. (Para obter mais informações sobre esses tipos de estratégias, consulte Não se esqueça do colar protetor e como funciona um colar protetor.)

6. Long Straddle.

Uma estratégia de opções de longo prazo é quando um investidor compra uma opção de compra e venda com o mesmo preço de exercício, ativo subjacente e data de vencimento simultaneamente. Um investidor geralmente usa essa estratégia quando acredita que o preço do ativo subjacente irá se mover significativamente, mas não tem certeza de qual direção o movimento tomará. Essa estratégia permite que o investidor mantenha ganhos ilimitados, enquanto a perda é limitada ao custo de ambos os contratos de opções. (Para mais, leia Estratégia Straddle Uma Abordagem Simples Para Neutralizar o Mercado.)

7. Long Strang.

Em uma longa estratégia de opções de estrangulamento, o investidor compra uma opção de compra e venda com o mesmo vencimento e ativo subjacente, mas com preços de exercício diferentes. O preço de exercício da opção de compra normalmente estará abaixo do preço de exercício da opção de compra e as duas opções estarão fora do dinheiro. Um investidor que usa essa estratégia acredita que o preço do ativo subjacente experimentará um grande movimento, mas não tem certeza de qual direção o movimento tomará. As perdas são limitadas aos custos de ambas as opções; estrangulamentos normalmente serão menos caros do que os straddles porque as opções são compradas fora do dinheiro. (Para mais, veja Obter uma forte vantagem no lucro com estrangulamentos.)

8. Spread Borboleta.

Todas as estratégias até este ponto exigiram uma combinação de duas posições ou contratos diferentes. Em uma estratégia de opções de propagação de borboleta, um investidor combinará uma estratégia de dispersão de touro e uma estratégia de disseminação de urso e usará três preços de exercício diferentes. Por exemplo, um tipo de spread borboleta envolve a compra de uma opção de compra (put) com o preço de exercício mais baixo (mais alto), vendendo duas opções de compra com um preço de exercício mais baixo e uma última ligação opção a um preço de exercício ainda maior (menor). (Para saber mais sobre essa estratégia, leia Configuração de armadilhas de lucro com Spreads de borboleta.)

9. Condor de Ferro.

Uma estratégia ainda mais interessante é o condor de ferro. Nesta estratégia, o investidor detém simultaneamente uma posição longa e curta em duas estratégias estrangeiras diferentes. O condor de ferro é uma estratégia bastante complexa que definitivamente requer tempo para aprender e praticar para dominar. (Recomendamos ler mais sobre essa estratégia em Take Flight com um condor de ferro, você deve se concentrar em condores de ferro? E tentar a estratégia para si mesmo (sem riscos!) Usando o Simulador de Investopédia.)

10. Borboleta de Ferro.

A estratégia de opções finais que demonstraremos aqui é a borboleta de ferro. Nessa estratégia, um investidor combinará um straddle longo ou curto com a compra ou venda simultânea de um estrangulador. Embora semelhante a uma propagação de borboletas, essa estratégia difere porque usa tanto chamadas quanto puts, em oposição a uma ou outra. Os lucros e perdas são limitados dentro de um intervalo específico, dependendo dos preços de exercício das opções utilizadas. Os investidores costumam usar opções fora do dinheiro em um esforço para cortar custos e, ao mesmo tempo, limitar o risco. (Para saber mais, leia O que é uma estratégia da Iron Butterfly Option?)

Estranho.

Para lucrar com pouco ou nenhum movimento de preço no estoque subjacente.

Explicação.

Exemplo de estrangulamento curto.

Um strangle curto consiste em uma chamada curta com um preço de exercício mais alto e um put curto com um strike mais baixo. Ambas as opções têm o mesmo estoque subjacente e a mesma data de vencimento, mas possuem preços de exercício diferentes. Um estrangulamento curto é estabelecido para um crédito líquido (ou recebimento líquido) e lucros se as ações subjacentes forem negociadas em uma faixa estreita entre os pontos de equilíbrio. O potencial de lucro é limitado ao total de prêmios recebidos menos comissões. A perda potencial é ilimitada se o preço das ações aumentar e substancial se o preço das ações cair.

Lucro máximo.

O potencial de lucro é limitado ao total de prêmios recebidos menos comissões. O lucro máximo é ganho se o strangle curto for retido até a expiração, o preço da ação fechar em ou entre os preços de exercício e ambas as opções expirarem sem valor.

Risco máximo.

A perda potencial é ilimitada no lado positivo, porque o preço das ações pode subir indefinidamente. No lado negativo, a perda potencial é substancial, porque o preço das ações pode cair para zero.

Preço da ação breakeven no vencimento.

Existem dois pontos potenciais de equilíbrio:

Maior preço de exercício mais prêmio total:

Neste exemplo: 105,00 + 2,80 = 107,80 Preço de exercício mais baixo menos prêmio total:

Neste exemplo: 95,00 - 2,80 = 92,20.

Diagrama e tabela de lucros / perdas: estrangulamento curto.

Previsão de mercado apropriada.

Um pequeno estrangulamento lucra quando o preço das ações subjacentes é negociado em uma faixa estreita entre os pontos de equilíbrio. A previsão ideal, portanto, é "neutra ou lateral". Na linguagem das opções, isso é conhecido como "baixa volatilidade".

Discussão de estratégia.

Um strangle curto ou vendido é a estratégia de escolha quando a previsão é de ação de preço neutra ou limitada por faixa. Os estrangulamentos geralmente são vendidos entre relatórios de lucros e outros anúncios divulgados que têm o potencial de causar flutuações bruscas nos preços das ações.

É importante lembrar que os preços de chamadas e opções - e, portanto, os preços de estrangulamentos - contêm a opinião consensual dos participantes do mercado de opções quanto ao quanto o preço das ações se moverá antes do vencimento. Isso significa que os vendedores da estrangeiras acreditam que o consenso de mercado é "muito alto" e que o preço das ações ficará entre os pontos de equilíbrio.

“Vender um estrangulamento” é intuitivamente atraente para alguns negociantes, porque “você coleciona dois prêmios de opções, e o estoque tem que se mover muito antes de perder dinheiro.” A realidade é que o mercado é frequentemente “eficiente”, o que significa que os preços de estrangulamentos freqüentemente são um indicador preciso de quanto um preço de ação deve se mover antes da expiração. Isso significa que vender um estrangulamento, como todas as decisões de negociação, é subjetivo e requer um bom momento para a decisão de venda (para abrir) e a decisão de compra (para fechar).

Impacto da variação do preço das ações.

Quando o preço das ações está entre os preços de exercício do estrangulamento, o delta negativo da chamada curta e o delta positivo do curto prazo quase compensam um ao outro. Assim, para pequenas mudanças no preço das ações entre as greves, o preço de um estrangulamento não muda muito. Isso significa que um estrangulamento tem um “delta quase zero”. A Delta estima quanto um preço de opção mudará à medida que o preço da ação muda.

No entanto, se o preço das ações "subir rápido o suficiente" ou "cair rápido o suficiente", então o estrangulamento sobe de preço, e um estrangulamento curto perde dinheiro. Isso acontece porque, à medida que o preço das ações sobe, o curto aumenta de preço e perde mais do que o preço da ação diminui. Além disso, à medida que o preço das ações cai, o short put aumenta mais o preço e perde mais do que o short call faz com a queda do preço. Na linguagem das opções, isso é conhecido como "gama negativa". A Gamma estima quanto o delta de uma posição muda à medida que o preço da ação muda. Gama negativa significa que o delta de uma posição muda na direção oposta à mudança no preço do estoque subjacente. À medida que o preço das ações sobe, o delta líquido de um estrangulamento curto torna-se cada vez mais negativo, porque o delta da chamada curta se torna cada vez mais negativo e o delta do put curto vai para zero. Da mesma forma, à medida que o preço das ações cai, o delta líquido de um curto estrangulamento torna-se cada vez mais positivo, porque o delta do put curto torna-se cada vez mais positivo e o delta do call curto vai para zero.

Impacto da mudança na volatilidade.

A volatilidade é uma medida de quanto o preço de uma ação flutua em termos percentuais, e a volatilidade é um fator nos preços das opções. À medida que a volatilidade aumenta, os preços das opções - e os preços de estrangulamento - tendem a subir, se outros fatores, como o preço das ações e o prazo até a expiração, permanecerem constantes. Portanto, quando a volatilidade aumenta, estrangulamentos curtos aumentam de preço e perdem dinheiro. Quando a volatilidade cai, estrangulamentos curtos diminuem de preço e ganham dinheiro. Na linguagem das opções, isso é conhecido como "vega negativa". Vega estima quanto um preço de opção muda à medida que o nível de volatilidade muda e outros fatores permanecem inalterados, e vega negativa significa que uma posição perde quando a volatilidade aumenta e lucros quando volatilidade cai.

Impacto do tempo.

A parte do valor do tempo do preço total de uma opção diminui conforme as abordagens de expiração. Isso é conhecido como erosão do tempo ou decaimento do tempo. Como estrangulamentos curtos consistem em duas opções curtas, a sensibilidade à erosão do tempo é maior do que para posições de opção única. Estrangulamentos curtos tendem a ganhar dinheiro rapidamente com o passar do tempo e o preço das ações não muda.

Risco de atribuição antecipada.

As opções de ações nos Estados Unidos podem ser exercidas em qualquer dia útil, e o detentor de uma posição de opção de ações a descoberto não tem controle sobre quando elas serão obrigadas a cumprir a obrigação. Portanto, o risco de atribuição antecipada é um risco real que deve ser considerado ao entrar em posições que envolvam opções curtas.

Tanto a call curta quanto a short put em um strangle curto têm risco de cessão antecipada. A cessão antecipada de opções de ações geralmente está relacionada a dividendos.

As chamadas curtas atribuídas antecipadamente são geralmente atribuídas no dia anterior à data ex-dividendo. As chamadas in-the-money cujo valor de tempo é menor que o dividendo têm uma alta probabilidade de serem atribuídas. Portanto, se o preço da ação estiver acima do preço de exercício da chamada em um estrangulamento curto, uma avaliação deverá ser feita se a atribuição antecipada for provável. Se a atribuição for considerada provável, e se uma posição de estoque curta não for desejada, a ação apropriada deve ser tomada antes que a atribuição ocorra (seja comprando a chamada curta e mantendo a venda curta aberta, ou fechando todo o estrangulamento).

As posições curtas que são atribuídas antecipadamente são geralmente atribuídas na data ex-dividendo. As quantias em dinheiro cujo valor de tempo é menor que o dividendo têm uma alta probabilidade de serem atribuídas. Portanto, se o preço da ação estiver abaixo do preço de exercício da colocação em um estrangulamento curto, uma avaliação deve ser feita se a atribuição antecipada for provável. Se a atribuição for considerada provável e se uma posição de estoque longa não for desejada, a ação apropriada deve ser tomada antes que a atribuição ocorra (seja comprando o put curto e mantendo a chamada curta aberta, ou fechando todo o strangle).

Se a atribuição antecipada de uma opção de estoque ocorrer, o estoque é adquirido (venda curta) ou vendido (chamada curta). Se não houver uma posição de estoque compensada, uma posição de estoque será criada. Se a posição de estoque não é desejada, ela pode ser fechada no mercado tomando as medidas apropriadas (venda ou compra). Observe, no entanto, que a data da transação de estoque de fechamento será um dia depois da data da transação de estoque de abertura (da atribuição). Essa diferença de um dia resultará em taxas adicionais, incluindo taxas de juros e comissões. A atribuição de uma opção curta também pode acionar uma chamada de margem se não houver um patrimônio de conta suficiente para suportar a posição de estoque.

Posição potencial criada na expiração.

Existem três resultados possíveis na expiração. O preço da ação pode ser a um preço de exercício ou entre os preços de exercício de um estrangulamento curto, acima do preço de exercício da chamada (o maior impacto) ou abaixo do preço de exercício da opção de venda (greve mais baixa).

Se o preço da ação estiver em um preço de exercício ou entre os preços de exercício na expiração, tanto a opção de compra quanto a opção de compra expirarão sem valor e nenhuma posição de estoque será criada.

Se o preço da ação estiver acima do preço de exercício da chamada (a alta) no vencimento, a opção expira sem valor, a chamada curta é atribuída, o estoque é vendido ao preço de exercício e uma posição de estoque curta é criada. Se uma posição de estoque curta não for desejada, a chamada curta deve ser fechada (comprada) antes da expiração.

Se o preço da ação estiver abaixo do preço de exercício da opção de venda expirado, a chamada expirará sem valor, a venda a descoberto será atribuída, o estoque será adquirido pelo preço de exercício e será criada uma posição de estoque longa. Se uma posição de estoque longa não for desejada, a venda deve ser fechada (comprada) antes da expiração.

Nota: as opções são automaticamente exercidas no vencimento se forem um centavo (US $ 0,01) no dinheiro. Portanto, se o preço da ação estiver “próximo” a um dos preços de exercício de um strangle curto à medida que a expiração se aproxima, e se o detentor de um strangle curto quiser evitar uma posição de estoque, a opção curta em perigo de ser atribuído deve ser fechado (comprado) antes do vencimento.

Outras considerações.

Estrangulamentos curtos são frequentemente comparados a straddles curtos, e os traders freqüentemente debatem qual é a estratégia “melhor”.

Estrangulamentos longos envolvem a compra de uma ligação com um preço de exercício mais alto e a compra de uma opção de venda com um preço de exercício mais baixo. Por exemplo, compre um 105 Call e compre um 95 Put. Long straddles, no entanto, envolvem a compra de uma chamada e colocar com o mesmo preço de exercício. Por exemplo, compre um 100 Call e compre um 100 Put.

Nenhuma estratégia é "melhor" em um sentido absoluto. Existem compensações.

Existem três vantagens e uma desvantagem para um strangle curto. A primeira vantagem é que os pontos de equilíbrio para um strangle curto estão mais distantes do que para um straddle comparável. Segundo, há uma chance maior de fazer com que 100% do prêmio seja recebido se um strangle curto for mantido até a expiração. Em terceiro lugar, os estrangulamentos são mais sensíveis à deterioração do tempo do que os curtos. Assim, quando há pouca ou nenhuma movimentação de preços de ações, um strangle curto experimentará um lucro percentual maior em um determinado período de tempo do que um straddle curto comparável. A desvantagem é que o prêmio recebido e o potencial de lucro máximo para vender um strangle são menores do que para um straddle.

Um straddle curto tem uma vantagem e três desvantagens. A vantagem de um straddle curto é que o prêmio recebido e o potencial de lucro máximo de um straddle (uma call e uma put) são maiores que para um strangle. A primeira desvantagem é que os pontos de equilíbrio estão mais próximos para um straddle do que para um strangle comparável. Em segundo lugar, há uma chance menor de que um straddle faça seu potencial máximo de lucro se for mantido até a expiração. Terceiro, os straddles são menos sensíveis à deterioração do tempo do que os estrangulamentos. Assim, quando há pouco ou nenhum movimento de preços de ações, um straddle curto experimentará um lucro percentual menor em um determinado período de tempo do que um strangle curto comparável.