Expiração de opções de ações

Data de vencimento (derivativos)

O que é uma 'Data de vencimento (derivativos)'

Uma data de vencimento em derivativos é o último dia em que um contrato de opções ou futuros é válido. Quando os investidores compram opções, os contratos lhes dão o direito, mas não a obrigação, de comprar ou vender os ativos a um preço predeterminado, chamado preço de exercício, dentro de um determinado período de tempo, que é anterior à data de vencimento. Se um investidor optar por não exercer esse direito, a opção expira e se torna inútil, e o investidor perde o dinheiro pago para comprá-lo.

Opções de taxa de juros.

Opções No Futuro.

Opção de ações.

BREAKING DOWN 'Data de expiração (derivativos)'

A data de vencimento das opções de ações listadas nos Estados Unidos é normalmente a terceira sexta-feira do mês do contrato, que é o mês em que o contrato expira. No entanto, quando essa sexta-feira cai em um feriado, a data de vencimento é na quinta-feira imediatamente antes da terceira sexta-feira. Quando uma opção ou contrato futuro passa sua data de vencimento, o contrato é inválido. O último dia para negociar opções de ações é a sexta-feira anterior ao vencimento.

[As datas de expiração são importantes para considerar quando se negocia contratos de futuros ou opções, mas existem muitas outras dinâmicas que são igualmente importantes. Por exemplo, a opção theta informa a taxa de declínio no valor de uma opção à medida que se aproxima da data de expiração, o que pode ser mais importante do que conhecer a própria data. Se você é novo na negociação de opções, o Opção da Investopedia ou o Curso para iniciantes mostrarão tudo de que você precisa para começar, com mais de cinco horas de vídeos sob demanda, exercícios e conteúdo interativo. ]

Algumas opções têm uma provisão de exercício automática. Estas opções são automaticamente exercidas se estiverem dentro do dinheiro no momento da expiração. A Corporação de Compensação de Opções (OCC) automaticamente exerce uma opção de compra ou venda que é pelo menos um cêntimo dentro do dinheiro.

Expiração e Valor da Opção.

Em geral, quanto mais tempo um estoque tiver que expirar, mais tempo ele terá para atingir seu preço de exercício, o preço pelo qual a opção se torna valiosa. De fato, a queda de tempo é representada pela palavra theta na teoria de precificação de opções. Theta é uma das quatro palavras gregas usadas para referenciar os drivers de valor em derivativos. Os outros três "gregos" são delta, gama e vega. Todas as outras coisas são iguais, quanto mais tempo uma opção tiver até a expiração, mais valiosa ela será.

Existem dois tipos de produtos derivados, chamadas e puts. As chamadas conferem ao titular o direito, mas não a obrigação, de comprar uma ação se atingir um determinado preço de exercício até a data de vencimento. Coloca ao titular o direito, mas não a obrigação, de vender uma ação se atingir um certo preço de exercício até a data de expiração. É por isso que a data de expiração é tão importante para os operadores de opções. O conceito de tempo está no coração do que dá às opções o seu valor. Após o put ou call expirar, ele não existe. Em outras palavras, uma vez que o derivativo expira, o investidor não retém quaisquer direitos que acompanhem a posse da chamada ou da colocação.

Ciclos de Expiração da Opção de Compra de Ações.

Decidir negociar uma opção de ações requer a escolha de um mês de vencimento. Como as estratégias de opções exigem modificações durante a vida de uma negociação, você precisa saber em que meses as opções irão expirar. O mês de vencimento que você escolher terá um impacto significativo no sucesso potencial de qualquer negociação de opção, por isso é importante entender como as bolsas decidem quais meses de vencimento estão disponíveis para cada ação.

A qualquer momento, há pelo menos quatro meses de expiração diferentes disponíveis para cada ação em que as opções são negociadas. A razão para isso é que quando as opções de ações começaram a ser negociadas em 1973, o Chicago Board Options Exchange (CBOE) decidiu que haveria apenas quatro meses em que as opções poderiam ser negociadas a qualquer momento. Mais tarde, quando os títulos de longo prazo de antecipação de ações (LEAPS) foram introduzidos, foi possível que as opções fossem negociadas por mais de quatro meses. (Para leitura em segundo plano sobre opções, consulte o Tutorial Básico de Opções.)

Nem todos os estoques negociam as mesmas opções.

Você deve ter notado que nem todas as ações têm os mesmos meses de vencimento disponíveis. Vejamos os meses de vencimento disponíveis a partir de setembro de 2008 para três diferentes ações:

Microsoft (Nasdaq: MSFT), CitiGroup (NYSE: C) e Progressive (NYSE: PGR).

Microsoft: setembro de 2008, outubro de 2008, janeiro de 2009, abril de 2009, janeiro de 2010 e janeiro de 2011.

Progressivo: setembro de 2008, outubro de 2008, novembro de 2008 e fevereiro de 2009.

CitiGroup: setembro de 2008, outubro de 2008, dezembro de 2008, janeiro de 2009, março de 2009, janeiro de 2010 e janeiro de 2011.

A primeira coisa que você pode notar é que todos os três têm opções de setembro e outubro disponíveis. Em seguida, tanto a Microsoft quanto o CitiGroup têm opções disponíveis em janeiro de 2009, janeiro de 2010 e janeiro de 2011, enquanto a Progressive não. Mas então fica mais confuso. Para o terceiro mês, nenhum dos meses corresponde aos de nenhum dos outros dois. E o CitiGroup tem uma negociação extra no mês: março de 2009. Exatamente como as bolsas decidem quais meses de vencimento devem estar disponíveis para cada ação?

Para responder a essa pergunta, você precisa entender o histórico de como as trocas gerenciaram os ciclos de expiração da opção. Quando as opções de ações começaram a ser negociadas, cada ação foi atribuída a um dos três ciclos: janeiro, fevereiro ou março. Não há nenhum significado sobre qual ciclo uma ação foi atribuída - foi puramente aleatória.

As ações atribuídas ao ciclo de janeiro tinham opções disponíveis apenas no primeiro mês de cada trimestre: janeiro, abril, julho e outubro. As ações atribuídas ao ciclo de fevereiro tiveram apenas os meses intermediários de cada trimestre disponíveis: fevereiro, maio, agosto e novembro. As ações do ciclo de março tiveram os meses finais de cada trimestre disponíveis: março, junho, setembro e dezembro.

Os Ciclos de Expiração Modificados.

À medida que as opções ganhavam popularidade, logo ficou claro que tanto os corretores de pregão quanto os investidores individuais preferiam negociar ou fazer hedge para prazos mais curtos. Assim, as regras originais foram modificadas e, em 1990, o CBOE decidiu que todas as ações teriam sempre o mês atual mais o mês seguinte disponível para negociação. É por isso que todas as três ações no exemplo acima têm opções de setembro e outubro disponíveis.

Cada ação tem pelo menos quatro meses de vencimento. Sob as novas regras, os dois primeiros meses são sempre os dois meses próximos, mas para os dois meses mais distantes, as regras usam os ciclos originais.

Pode ajudar a ver um exemplo. Digamos que é o começo de janeiro e estamos analisando um estoque atribuído ao ciclo de janeiro. De acordo com as regras mais recentes, há sempre o mês atual mais o mês seguinte disponível, então janeiro e fevereiro estarão disponíveis. Como quatro meses devem ser negociados, os próximos dois meses do ciclo original seriam abril e julho. Assim, as ações terão opções disponíveis em janeiro, fevereiro, abril e julho.

O que acontece quando janeiro expira? Fevereiro já está negociando, de modo que simplesmente se torna o contrato de quase um mês. Como os dois primeiros meses devem ser negociados, março começará a ser negociado no primeiro dia de negociação após a data de expiração de janeiro. Portanto, os quatro meses agora disponíveis são fevereiro, março, abril e julho.

Agora vem a parte complicada: quando as opções de fevereiro expiram, março se torna o contrato atual. O mês seguinte, abril, já está sendo negociado. Mas com os contratos de março, abril e julho, são apenas três meses de vencimento, e precisamos de quatro. Então, voltamos ao ciclo original e adicionamos outubro porque é o próximo mês no ciclo de janeiro depois de julho. Assim, as opções de março, abril, julho e outubro estarão disponíveis agora. O mesmo raciocínio determina quais meses estão sendo negociados para as ações nos ciclos de fevereiro e março.

Se uma ação tiver LEAPS disponível, mais de quatro meses de vencimento estarão disponíveis. Apenas as ações mais populares têm LEAPS disponíveis. É por isso que, no nosso exemplo acima, a Microsoft e o CitiGroup as tinham, enquanto a Progressive não. (Para leitura em segundo plano em LEAPS, consulte Uso de opções em vez de patrimônio, Uso de LEAPS com coleiras e Uso de LEAPS em uma gravação de chamada coberta.)

Depois de entender o ciclo de opção básico, adicionar LEAPS não é difícil. LEAPS são opções de longo prazo que, com algumas exceções, não têm mais de três anos e geralmente são negociadas com uma data de expiração de janeiro. Se uma ação tiver LEAPS, novas LEAPS serão emitidas em maio, junho ou julho, dependendo do ciclo ao qual a ação é atribuída.

Quando é hora de adicionar (ou ir além) de janeiro na rotação normal (sem incluir o contrato atual ou de curto prazo), o LEAPS de janeiro que foi "atingido" se torna uma opção normal, o que também significa que o símbolo raiz muda e um novo ano LEAPS é adicionado. Vamos voltar e ver nossos exemplos originais e analisar o que aconteceu com a Microsoft e o CitiGroup.

Para a Microsoft, voltamos para maio de 2008. Os meses disponíveis para a Microsoft foram em maio de 2008, junho de 2008, julho de 2008, outubro de 2008, janeiro de 2009 e janeiro de 2010. Depois que as opções de maio expiraram, outro mês precisou ser adicionado. Os dois meses da frente, junho e julho, já estavam sendo negociados, assim como o próximo mês no ciclo: outubro. Então, seguindo as regras do ciclo de janeiro, precisaríamos adicionar o mês de vencimento de janeiro.

Para uma ação que não tivesse LEAPS, nenhuma ação adicional seria necessária, e seria negociada nos quatro meses de junho, julho, outubro e janeiro de 2009. Mas a Microsoft já tinha a LEAPS que expira em janeiro de 2009. Então, ao contrário, convertido em opções padrão (com uma mudança de símbolo acompanhante) e janeiro de 2011 foram adicionadas LEAPS.

Nada fora do comum aconteceu com o CitiGroup quando as opções de maio expiraram, já que está no ciclo de março. Junho já estava negociando, então apenas o mês de julho teve que ser adicionado. Após o vencimento de maio, o CitiGroup agora negociava os meses de junho, julho, setembro e dezembro, além da LEAPS em janeiro de 2009 e 2010.

Mas vamos seguir o que acontece após o vencimento de junho. Para as opções regulares, julho, setembro e dezembro já estavam sendo negociados, então tudo o que eles precisavam fazer era adicionar o segundo mês da frente: agosto. Mas para as ações do ciclo de março, como o CitiGroup, as LEAPS de janeiro de 2009 foram convertidas em opções padrão após a data de vencimento de junho, e as LEAPS de janeiro de 2011 foram introduzidas na mesma época.

Assim, na segunda-feira após o vencimento de junho, o Citigroup teve opções de negociação em julho, agosto, setembro, dezembro e janeiro de 2009, bem como as LEAPS em janeiro de 2010 e janeiro de 2011. As ações do ciclo três seguem o mesmo procedimento. converter em opções regulares após a data de vencimento de julho e as LEAPS de 2011 são adicionadas.

Como você pode dizer em que ciclo um estoque está?

Dito isto, você tem que ter cuidado se o terceiro mês fora acontecer em janeiro. Enquanto isso pode realmente significar que o estoque está no ciclo de janeiro, qualquer ação com LEAPS também terá negociação de opções de janeiro. Nesse caso, você precisa olhar mais para fora para ver qual é o quarto mês para confirmar em qual ciclo o estoque está. No exemplo acima, a Microsoft tem abril disponível, por isso sabemos com certeza que está no ciclo de janeiro.

Os ciclos de expiração de opções para ações podem parecer um pouco confusos, mas se você demorar um pouco para entendê-los, eles se tornam uma segunda natureza. Como você pode precisar fazer ajustes durante a vida útil de uma negociação, pode ser muito importante saber quais meses de expiração estarão disponíveis no futuro. Compreender os ciclos de expiração é apenas mais uma maneira de ajudá-lo a aumentar sua taxa de sucesso ao negociar opções.

4 Deve Saber Opções Expiration Day Traps To Avoid.

14 de outubro de 2016.

É dia e hora de expiração das opções para decidir o que fazer com suas posições atuais, certo?

Se você vender opções, provavelmente é um evento antecipado. Quando você compra opções, geralmente é algo para temer.

De qualquer forma, há coisas que você deve saber e os passos que você deve tomar para evitar surpresas desagradáveis ​​na terceira sexta-feira de cada mês.

Aqui estão os nossos Top 5 armadilhas MUST-KNOW para evitar durante este tempo volátil e algumas dicas para lidar com posições malucas…

# 1 não exercite sua longa opção.

Você realmente não deve considerar as opções de exercício no vencimento - isso não vale a pena, a menos que você seja um grande "fã" do estoque e da empresa.

A menos que você tenha comprado uma ligação ou efetuado uma colocação para que você possa ter uma posição de longo prazo no estoque, geralmente é melhor fechar a negociação de opção do que comprar as ações.

Além disso, as opções de exercício vêm com taxas adicionais de comissão do corretor que você não quer ou precisa pagar.

# 2 Opções Europeias São Diferentes - Cuidado!

A maioria das 30.000 pessoas que freqüentam este blog diariamente negociam opções de estilo americano.

No entanto, temos visitantes de vários outros países importantes em todo o mundo. Então, queríamos ter certeza de que todos soubessem as diferenças entre as opções no estilo americano e europeu.

A maioria das opções que você e eu comercializamos são opções em estilo americano, e todas as regras que você já conhece se aplicam a elas. No entanto, algumas opções são de estilo europeu (e não, elas não são negociadas apenas na Europa), que têm pequenas variações.

A maioria das opções de índice são exercidas em estilo europeu. Exercício de estilo europeu significa que você só pode exercer essa opção AT expiração vs americano quando você pode exercer a opção a qualquer momento até a expiração.

Isto é APENAS para fins de exercício e não significa que você está "preso" em uma posição até a expiração.

Estas são opções de índice e não opções de ETF, lembro-lhe; assim, os SPDR S & P 500 (NYSE: SPY), o PowerShares QQQ Trust (NASDAQ: QQQQ) e o iShares Russell 2000 Index (NYSE: IWM) são opções de estilo americano.

Para ajudá-lo a evitar confusão, acho que seria prudente apontar algumas diferenças fundamentais entre as opções de estilo americano e europeu:

Em primeiro lugar, o tempo em que a negociação cessa é diferente para as opções americanas e européias. Como você possivelmente sabe, quando chegar ao mês de vencimento, as opções americanas deixarão de ser negociadas na terceira sexta-feira, no fechamento dos negócios. Existem exceções. Por exemplo, no trimestre, os trimestres cessam a negociação no último dia de negociação. As opções de índices europeus, por outro lado, deixam de ser negociadas na quinta-feira, precedendo a terceira sexta-feira do mês de vencimento. Tome nota disso, já que isso é um dia inteiro antes da opção americana. Ao contrário das opções americanas, o preço de liquidação das opções europeias não é um preço real. Em vez disso, os cálculos dos dados de negociação do pregão de sexta-feira são usados ​​para determinar o preço final de liquidação. Tal preço de ajuste é o que determina as opções que estão no dinheiro. Portanto, você deve ser cada vez mais cuidadoso para não assumir que o preço do índice da manhã de sexta-feira reflete o preço de ajuste. Por esta razão, seria muito mais seguro sair da vossa posição até quinta-feira à tarde, quando se lida com opções europeias.

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# 3: não segure posições até o último minuto

Vamos encarar. Deixar ir é a parte mais difícil de negociar.

Dê uma olhada nestes dois cenários possíveis. Você está perdendo esse negócio, mas ainda assim não quer desistir porque acha que poderia ganhar dinheiro no final do dia. Por outro lado, você tem algum dinheiro na mesa em lucros, mas acha que ainda tem chance de ganhar mais dinheiro antes da expiração das opções.

Apenas para informá-lo, o último par de dias é o pior momento para sair de negociações por causa do aumento do risco de gama. Isso significa que o valor de uma opção será mais rápido em ambas as direções durante esses dias finais até a expiração. Como tal, os lucros podem evaporar durante a noite.

Deixe outro cara trocar os últimos centavos em valor, rezando pelo “grande movimento”.

Claro, se você é um vendedor de opções líquidas como nós, a expiração da opção é uma ótima oportunidade! Nós apenas deixamos nossas posições expirarem sem valor e mantemos todo o prêmio que coletamos na expiração como lucro. Honestamente, devemos começar a ter festas do dia da expiração!

# 4 Marcar Opção Abrir Interesse.

A maioria dos traders não toma seu tempo para verificar a opção de juros em aberto.

Esse é o número de contratos abertos para as opções de compra e venda em um determinado mês. A teoria por trás disso é que quanto mais “sobreposição” existe nos preços de exercício, mais provável é que o mercado tenda a negociar para esse nível na expiração.

Como sabemos que a maioria dos contratos expira sem valor no vencimento, é seguro assumir que o mercado se moverá para uma área que causa a “maior dor” para os compradores de opções.

# 5 Considere rolar sua posição de opção.

Alguns investidores estão convencidos de que as ações são melhores que as opções, simplesmente porque as opções expiram. No entanto, isso pode ser facilmente resolvido rolando sua posição de opção.

Você não deve cair na armadilha, como muitos outros operadores, de perder sua sequência de vitórias quando o tempo acabar e quando a data de vencimento se aproximar. Você ainda pode aproveitar sua posição vencedora, especialmente se a posição parece continuar em seu favor.

Usando uma técnica conhecida como "rolando", você pode bloquear seus lucros em uma posição favorável e se beneficiar de uma vantagem adicional. Isso é algo que você pode fazer mesmo antes da semana de vencimento, seja a data de vencimento de cinco, três ou dois meses. Certamente seria muito melhor aproveitá-lo mais cedo do que tarde.

Rolling ajuda você a depositar seus lucros. Você pode usar seu capital de investimento original para comprar outra opção com um mês de expiração adicional. A este respeito, considere se você tem chamadas ou puts. Com as chamadas, "acumule" um preço de exercício mais alto, especialmente se o estoque continuar aumentando. No caso de puts, "roll down" para um preço de exercício mais baixo.

Isso é algo que você pode fazer continuamente enquanto seu estoque continua rodando (para chamadas) ou caindo (para puts).

Usando essa técnica, você estará limitando seus riscos enquanto bloqueia seus lucros. O melhor de tudo, você também mantém a posição do mesmo tamanho. Aparentemente, esse é um benefício exclusivo das opções e, portanto, não é encontrado em nenhuma outra segurança. Não é de admirar que as opções criem oportunidades de investimento tão atraentes.

Expiração de Opções Explicada.

Eles têm um limite de tempo.

Isso é completamente diferente de como as ações são negociadas.

Então, se você estiver indo para as opções de negociação, você vai ter que dominar os meandros da expiração de opções.

Este guia responderá a todas as perguntas.

Por que as opções Expiration (OpEx) são tão importantes?

Se você vem de um fundo de negociação direcional (significando longo ou curto), então você provavelmente só se concentra em onde um estoque ou mercado está indo.

Mas isso é apenas uma parte da equação de negociação da opção. É conhecido como delta.

Os verdadeiros riscos no mercado de opções vêm de duas coisas:

Theta - a mudança do preço de uma opção ao longo do tempo.

Gama - sua sensibilidade ao movimento de preços.

Uma falha em entender esses riscos significa que você colocará sua carteira em perigo. especialmente como abordagens de expiração de opções.

Se você está no escuro sobre a verdadeira mecânica da expiração de opções, certifique-se de ler isso antes de negociar outra opção.

Como funciona a expiração de opções?

Quando se trata disso, o mercado financeiro é tudo sobre contratos.

Se você comprar uma ação, é basicamente um contrato que lhe dá parte de uma empresa em troca de um preço.

Mas as opções não são sobre propriedade. É sobre a transferência ou risco.

É um contrato baseado em transações.

Existem dois tipos de opções, uma chamada e uma put.

E você tem dois tipos de participantes, compradores e vendedores.

Isso nos deixa com quatro resultados:

Se você é um comprador de opções, pode usar esse contrato a qualquer momento. Isso é conhecido como exercício do contrato.

Se você é um vendedor de opções, tem a obrigação de negociar ações. Isso é conhecido como atribuição.

No terceiro sábado do mês, se você tiver alguma opção que esteja no dinheiro, você será atribuído. Esse processo é conhecido como "liquidação".

A transação nessas opções é tratada entre você, seu corretor e a Corporação de Compensação de Opções. Você nunca vai lidar diretamente com o comerciante do outro lado da opção.

Se você tiver opções longas que estão no dinheiro, você começará automaticamente o processo de liquidação. Se você não quer que isso aconteça, você terá que chamar seu corretor.

Por que as opções Out of the Money não são atribuídas?

Cada opção tem um preço que o comprador pode comprar ou vender o estoque - isso é conhecido como o preço de exercício.

Se é "mais barato" obter o estoque no mercado, então por que você usaria a opção?

Se a ação estiver sendo negociada a US $ 79, o que faz mais sentido.

Comprando o estoque no mercado em $ 79?

Ou usando a opção de comprar o estoque em US $ 80?

O primeiro, claro.

Assim, ao expirar, essas opções fora do dinheiro expirarão sem valor.

Quais são as datas de expiração das opções?

Tecnicamente, a expiração ocorre no sábado. É quando a liquidação realmente ocorre. Mas como o mercado não é negociado no sábado, tratamos a sexta-feira como a data efetiva de validade.

Para contratos de opção mensais, a expiração é a terceira sexta-feira de cada mês.

Com a introdução de opções semanais no mix, agora temos opções que expiram a cada sexta-feira.

O CBOE tem um calendário prático que você pode baixar e imprimir para sua mesa.

Existem exceções?

Há um punhado de datas de expiração "patetas" em placas de opções específicas.

Para as opções mensais da SPX, elas param de ser negociadas na quinta-feira e o valor de liquidação é baseado em uma impressão de abertura na manhã de sexta-feira. Esses contratos são "liquidados em dinheiro", o que significa que não há atribuição verdadeira, mas, em vez disso, você analisa o valor intrínseco das opções e as converte em dinheiro.

Aqui é onde pode ficar estranho. As opções semanais da SPX são liquidadas na sexta-feira no fechamento. Então, se você está negociando em torno de OpEx com o SPX, você precisa verificar se é um contrato semanal ou mensal.

Como as opções são negociadas na expiração?

Quando analisamos o preço das opções, geralmente seguimos um modelo tradicional. Podemos ver as coisas que afetam o preço das opções, conhecidas como os gregos.

Mas quando o mercado entra na expiração de opções, coisas estranhas podem acontecer.

É muito semelhante comparando a física de partículas tradicional com o que acontece no nível quântico.

Há um conceito que chamo de "impulso gama".

Se você olhar para uma opção de compra na expiração, ela tem este perfil de risco:

Sim. É uma opção de compra.

Sabemos que, se a opção estiver fora do dinheiro, ela não terá exposição direcional (0 delta) e, se a opção estiver no dinheiro, ela se comportará como ação (100 delta).

observe dois valores diferentes para delta.

A gama de uma opção é a mudança do delta em relação ao preço.

Portanto, existe essa descontinuidade no preço de exercício - e o gama da opção pode ser representado por uma "função dirac". Isso é o que eu chamo de impulso gama.

não seja pego do lado errado disso.

Se você tem uma opção que muda do OTM para o ITM muito rapidamente, seus riscos mudam drasticamente.

E se eu não tiver dinheiro suficiente para cobrir a tarefa?

É aqui que fica interessante.

E é por isso que você precisa ser extremamente vigilante até a expiração.

Se você tem uma opção curta que vai no dinheiro para a expiração, você deve cumprir essa transação.

Se você não tiver capital suficiente, receberá uma chamada de margem na segunda-feira.

Você também tem risco de lacunas.

Isso aconteceu comigo em 2007.

Eu tinha um condor de ferro de tamanho decente no BIDU.

Isso foi antes de sua divisão 10: 1.

Eu encontrei no sábado que as opções curtas tinham expirado no dinheiro, e que agora eu tinha uma posição longa considerável no BIDU.

Eu tive sorte o suficiente para ver BIDU gap até a segunda-feira seguinte e eu saí para um ganho.

Mas. nunca mais. Certifique-se de que seus livros estão livres de todas as opções de dinheiro se você não quiser ser atribuído.

E se eu tiver uma ligação curta sem estoque?

Se você tiver uma chamada vendida, você receberá uma posição curta se você não tiver a ação já. Isso é conhecido como uma chamada "nua" em vez de uma chamada "coberta".

Margem para segurar este curto é determinada pelo seu corretor, e para eliminar o curto você terá que "comprar para fechar" nesse estoque.

E quanto às opções de fixação?

Você pode ser atribuído cedo?

Existem dois tipos de opções: americana e européia.

Com opções de estilo europeu, você não pode ser atribuído cedo.

Com estilo americano, você pode ser atribuído sempre que o comprador da opção se sentir assim.

E se eu não quiser ser designado?

Então você está entrando em expiração de opções com opções curtas que estão no dinheiro.

E você não quer ser curto o estoque ou possuir o estoque.

Solução # 1: Nunca comece a expiração de opções com as opções de dinheiro. Seja proativo com seus negócios. Solução # 2: Feche completamente a opção no dinheiro. Isso pode ser difícil em expiração de opções como a liquidez vai secar e você será forçado a ter um preço pior. Solução 3: Role sua opção no prazo ou no preço. Esses tipos de testes, conforme detalhado no meu curso de negociação de opções, irão mover sua posição para um contrato diferente que tenha mais valor de tempo ou esteja fora do dinheiro. Estes são conhecidos como rolos de calendário, rolos verticais e rolos diagonais.

Uma boa regra é se a sua opção não tem valor extrínseco (prêmio de tempo), então você precisa ajustar sua posição.

Como ganhar dinheiro negociando em torno da expiração.

Por causa desse "impulso gama" do qual falamos anteriormente, os riscos e recompensas são muito maiores do que as opções normais tardias.

Existem dois grupos de negociações OpEx a considerar: estratégias de compra de opções e estratégias de venda de opções.

As estratégias de compra de opções tentam ganhar dinheiro se o estoque subjacente vê um movimento mais rápido do que as opções. O lucro provém tecnicamente da delta (exposição direcional), mas como é um longo comércio gama, sua exposição direcional pode mudar rapidamente levando a enormes lucros a muito curto prazo. O principal risco aqui é a queda do tempo.

As estratégias de venda de opções tentam ganhar dinheiro se a ação não se movimentar muito. Já que você está vendendo opções, você quer comprá-las de volta a um preço menor. E como o prêmio da opção cai muito rápido no OpEx, a maioria de seus lucros vem dos ganhos da theta. Seu principal risco é se a ação se mover contra você e sua exposição direcional acabar.

Opções Expiração Trading Strategy Examples.

Nós negociamos em torno do OpEx na IWO Premium. Aqui estão algumas das estratégias que usamos:

Compras semanais de straddle.

Este é um jogo de pura volatilidade. Se pensarmos que o mercado de opções é barato o suficiente e que o estoque está pronto para ser movido, compraremos os straddles semanais.

Como exemplo, um alerta de negociação foi enviado para comprar o stratdle AAPL 517.50 para 5,25. Se a AAPL visse mais de 5 pontos de movimento em qualquer direção, estaríamos no ponto de equilíbrio. Qualquer coisa mais seria lucro.

No dia seguinte, a AAPL movimentou 9 pontos, levando a um lucro de mais de US $ 400 por straddle:

Este comércio é arriscado porque tem a oportunidade de ter prejuízo total em menos de 5 dias. O dimensionamento de posições e o gerenciamento agressivo de riscos são fundamentais aqui.

Spread Sale Fades.

Quando uma ação individual for parabólica ou for vendida com dificuldade, tentaremos reduzir o comércio, seja comprando dinheiro dentro da opção ou vendendo spreads da OTM.

Com o mercado vendendo duro em dezembro e o VIX aumentando, o prêmio nos semanários da SPX era alto o suficiente para vendê-los. Por isso, um alerta comercial foi enviado para vender o SPX 1750/1745 spread de 0,90:

Quando o risco saiu do mercado, conseguimos captar todo o crédito no negócio.

Bilhetes de loteria.

São negócios de alto risco e alta recompensa que especulam estritamente na direção de uma ação. Geralmente, um estoque desenvolverá uma configuração técnica de curto prazo que parece resolver-se ao longo de horas em vez de dias. Devido a esse curto período de tempo, ficamos à vontade para comprar ligações semanais ou envios. Esses negócios são feitos apenas na sala de bate-papo, pois eles são rápidos e muito arriscados.

Estas são apenas algumas das negociações realizadas no IWO Premium Framework. Se você acha que é um ajuste certo para você, venha conferir nosso serviço de negociação.

Opções Expiração: Definições, uma Lista de Verificação e Mais.

Nos primórdios da negociação de opções - duas ou três décadas atrás - para os criadores de mercado nos pits de negociação de opções em Chicago e outros centros financeiros, havia um dia por mês em que a participação era virtualmente obrigatória: dia de vencimento da opção. O volume era geralmente pesado e o potencial de volatilidade estava sempre presente. Em suma, as opções de negociação no dia da expiração eram vistas como um momento de oportunidade e risco.

Na verdade, durante os 21 anos que passei no pregão do Cboe, nunca tirei o dia de folga em um dia de vencimento de opções de ações mensais. Hoje em dia, no entanto, com opções no meio da semana e semanais, além das datas padrão mensais e trimestrais, a expiração das opções acontece até três vezes por semana.

Embora tenha se tornado uma ocorrência mais frequente, o dia de vencimento ainda pode ser um momento de volatilidade, assim como oportunidades em potencial. Mas se você é novato em opções, e não entende muito bem toda a terminologia e logística de expiração de opções, também pode ser um momento de perigo.

A compra e venda de opções no dia da expiração exige uma compreensão dos meandros do processo, portanto, aqui estão algumas das coisas que você precisa saber.

Algum Lingo Básico.

Titular da opção. O comprador (“proprietário”) de uma opção ao estilo americano tem o direito, mas não a obrigação, de exercer a opção antes ou durante a expiração. Uma opção de compra dá ao proprietário o direito de comprar o título subjacente; uma opção de venda dá ao proprietário o direito de vender o título subjacente.

Escritor de opções. Quando você vende (“escreve”) uma opção no estilo americano (call ou put), você pode receber o ativo subjacente se sua opção estiver no dinheiro no dia ou antes do vencimento (e mesmo um pouco fora do dinheiro em especial). casos descritos abaixo). O vendedor da opção não tem controle sobre a atribuição e não tem certeza de quando isso pode acontecer.

Valor intrínseco da opção. Essa é a diferença entre uma greve e o preço atual do subjacente. Suponha que uma ação esteja sendo negociada por US $ 51 e uma opção de compra de 50 greves valha US $ 1,40. O valor intrínseco seria de US $ 1, o valor pelo qual está no dinheiro. O extra de $ 0,40 é conhecido como valor extrínseco ou (“valor do tempo”).

Quais são os termos? Americano ou Europeu? Dinheiro ou entrega física?

As opções de estilo americano podem ser exercidas a qualquer momento antes da data de vencimento da opção, e a liquidação do contrato de opção requer a entrega real das ações subjacentes, enquanto as opções de estilo europeu só podem ser exercidas no vencimento. As opções de ações padrão dos EUA (opções de ações com nome único) são de estilo americano. Opções sobre índices de ações como NASDAQ (NDX), S & P 500 (SPX) e Russell 2000 Index (RUT) são de estilo europeu.

Além disso, as opções de ações não são liquidadas em dinheiro - as ações reais são transferidas em um exercício / atribuição. Os índices amplos, entretanto, são liquidados em dinheiro em um montante igual à diferença entre o preço de ajuste e o preço de exercício, multiplicado pelo multiplicador do contrato. Para mais sobre multiplicadores e prazos de entrega de opções, consulte este manual.

Liquidação e Triple Witching.

A cada trimestre, na terceira sexta-feira de março, junho, setembro e dezembro, os contratos de futuros de índices de ações, opções de índices de ações e opções de ações expiram no mesmo dia. Essa chamada "bruxa tripla" pode levar a desequilíbrios nos pedidos e aumentar a volatilidade.

A maioria das opções de índice, como SPX, NDX e RUT, são de estilo europeu; eles se estabelecem na manhã de sexta-feira, mas param de negociar na tarde de quinta-feira (antes da terceira sexta-feira do mês). Mas a liquidação em dinheiro não é determinada até a manhã de sexta-feira. A liquidação de opção mensal AM não se baseia no preço de abertura do índice, mas sim no preço determinado pelo preço de abertura de cada ação que compõe o índice. Isso é conhecido como "a impressão".

E se um evento de movimento de mercado acontecer entre a noite de quinta e a sexta de manhã? O risco de impressão é o risco noturno naquelas opções liquidadas pela AM.

Opções liquidadas em PM, como opções semanais, são negociadas até o final do dia na sexta-feira e liquidadas com base no valor de fechamento do índice subjacente. No último dia de negociação, a negociação em uma opção liquidada com vencimento do vencimento encerra às 15:00. Hora Central / 4: 00 p. m Hora do Leste para opções em ações de nome único. As opções sobre índices de ações (estilo europeu; liquidadas em dinheiro) expiram às 15h15. Hora Central / 4: 15 p. m Hora do Leste.

Lista de Verificação de Expiração: Gerencie e Monitore seu Risco de Expiração.

Todo mundo adora um fim de semana prolongado, mas se você já tomou uma posição indesejada no fim de semana devido a um acidente de expiração de opção, o tempo entre a sexta-feira e a segunda-feira pode parecer uma eternidade dolorosa.

Agora que você foi introduzido na linguagem e na logística, veja uma lista de coisas para saber, verificar e, talvez, verificar novamente ao expirar.

Faça sua pesquisa. Há alertas de notícias, como ganhos ou anúncios da empresa, em uma empresa na qual você tem opções de expiração?

Você sabia?

As opções de expiração serão automaticamente exercitadas se estiverem dentro do dinheiro em $ 0,01 ou mais a partir das 15h00. CT price (para opções de equity) e 3:15 p. m. CT (para opções em índices). Em geral, o detentor da opção tem até as 16h30. CT no dia da expiração para tomar a decisão final. Esses horários são definidos pelo OCC, a central de compensação dos EUA no mercado de opções. Mas algumas empresas de corretagem podem ter um corte anterior ao limite do OCC.

Se sua opção longa estiver no vencimento, mas sua conta não tiver dinheiro suficiente para suportar a posição de ações, seu corretor poderá, a seu critério, optar por não exercer a opção. Isso é conhecido como DNE (“não se exercite”), e qualquer ganho que você possa ter percebido exercitando a opção será anulado. Um corretor também pode, a seu critério, encerrar a posição.

Outro fato divertido: a TD Ameritrade não cobrará uma comissão para fechar uma perna curta em qualquer opção com preço inferior a US $ 0,05.

Verifique suas especificações. Suas opções estabelecem estilo americano ou europeu? AM ou PM? Quais são as horas de negociação? Existe negociação após o expediente no subjacente? Por exemplo, as opções que estão dentro do dinheiro a partir do fechamento geralmente são automaticamente exercidas e as opções fora do dinheiro não são. No entanto, se o preço das alterações subjacentes após o fechamento, você pode ter uma opção curta de ir para fora do dinheiro para in-the-money. O detentor da opção pode escolher se exercitar, deixando-o com uma posição indesejada (ou pelo menos inesperada). Se você tiver alguma dúvida, ligue para a central de atendimento ao cliente da TD Ameritrade em (800) 669-3900.

Liquidar (ou ter dinheiro suficiente à mão). Para evitar chamadas de margem ou exposição nocturna ou de fim de semana indesejável, certifique-se de planear antecipadamente quaisquer posições que possa adquirir no vencimento. Por exemplo, para exercer uma opção de compra de capital longo, você precisa ter dinheiro suficiente em sua conta para pagar pelas ações. Alternativamente, se sua conta for aprovada para negociação de margem, você precisará manter dinheiro ou títulos para satisfazer o requisito de margem "Reg T". Se você não tiver certeza, ou se não quiser a posição, liquide antes do fechamento da negociação.

Deixe-se algum tempo. Ao contrário de alguns videogames, na negociação de opções, nem sempre é bom ser a última pessoa em pé. À medida que você se aproxima de 3 da tarde no dia do vencimento, a liquidez pode secar e os spreads de compra / venda podem aumentar. Então, se você estiver considerando liquidar ou até mesmo passar para outra data de expiração, mais cedo poderá ser melhor.

São 3 da tarde (CT) Você sabe onde estão seus riscos?

Este é um item final da sua lista de verificação de expiração: conheça e entenda seu risco. A Figura 1 mostra o perfil de risco de um longo spread de chamada vertical, longo da chamada de 90 greves e curto a chamada de 95 greves. Observe que se, na expiração, o subjacente estiver abaixo do strike de 90, as duas opções expirarão sem valor e, se o subjacente estiver acima de 95 no vencimento, as duas opções serão exercidas. Em ambos os casos, a expiração não resultará em uma posição no subjacente.

FIGURA 1: PERFIL DE RISCO DE SPREAD DE CHAMADA VERTICAL.

Apenas para fins ilustrativos. O desempenho passado não garante resultados futuros.

Mas e a área entre as greves? E, em particular, e os pontos de incerteza ao redor dos ataques de 90 e 95? Você vai ter uma posição, ou não vai?

Os spreads verticais costumam ser chamados de "definidos pelo risco", o que significa que você sabe entrar no mercado o que será o ganho e a perda teóricos máximos. No entanto, se após a expiração você se encontrar com uma posição no subjacente, não será mais uma negociação definida pelo risco. No futuro, ele terá um perfil de risco diferente e, como explicado acima, um requisito de margem diferente.

Deseja executar sua própria análise de expiração de opções? Os clientes da TD Ameritrade podem fazer exatamente isso através da ferramenta Risk Profile na plataforma thinkorswim ®. Com a ferramenta Perfil de risco, você pode visualizar o lucro / perda potencial em uma negociação, ajustar parâmetros e até adicionar transações simuladas e avaliar os riscos.

Agora que você foi apresentado ao idioma e à logística da expiração, talvez seja possível abordar a expiração com um entendimento maior dos riscos e como você pode gerenciá-los. Você pode querer manter esta lista de verificação acessível apenas no caso.

Expiração das opções em qualquer sexta-feira dada.

As opções semanais podem oferecer uma exposição direcionada a eventos de mercado com prêmios potencialmente menores, mas podem ser voláteis e exigir monitoramento constante.

Decisões, Decisões: Entendendo as Probabilidades das Opções.

A negociação de opções, como todos os investimentos, é sobre a tomada de decisão: pesar a recompensa potencial contra o risco potencial e as probabilidades dela. Mas não é.

Com Volatilidade De Volta à Cidade, Poderia Ser Curto Condor De Ferro Tempo.

Apenas 3 meses atrás, a volatilidade estava perto de baixas recordes. A ausência de prêmios de opções moderadas a elevadas tornou difícil justificar a venda de spreads verticais ou condores de ferro.